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淡马锡、高瓴持股 万国数据赴港IPO能否一连暴涨7倍外现?

  作者:charlie

  来源:港股情报局

  根据港交所公告新闻,中概股万国数据将于10月21日首至10月27日公开招股。

  万国数据计划全球发售1.6亿股新股,于香港发走800万股新股,每股发走价86元,集资最多137.6亿元,一手入场费8687港元。公司将于10月27日定价,联席保荐人造摩根大通、美林、中金及海通。公司计划于11月2日正式挂牌上市。

  万国数据实际上是一家IDC公司,主要开发和运营高性能数据中央,其在2016岁暮就已经赴美国纳斯达克上市,上市之初发走价仅10美元,而遵命10月20日收市价为80.67美元,累计涨幅超过700%。

  来源:华盛证券

  原形这只大牛股基本面如何,异日长线投资价值还有多大,吾们来解析一下。

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  来源:华盛证券

  一、淡马锡控股,中国最大的第三方IDC运营服务商

  万国数据竖立于2001年,从2014年以来获得机构STT GDC多轮战略投资,STT GDC也成为万国数据控股股东之一。 而STT GDC正是新加坡主权基金淡马锡控股独资子公司新科电信媒体(ST Telemedia)的旗下公司。

  因为万国数据施走的是同股差别权架构,因此创首人黄伟拥有52.9%的投票权,而STT GDC拥有33.8%的投票权。

  万国数据的营业主要凝神于开发和运营高性能数据中央(IDC),根据艾瑞询问数据,是中国最大的运营商网络中立数据中压服务挑供商,占2019年运营商中立市场收好市场份额的21.9%。

  来源:招股书

  万国数据的数据中央战略性地位于中国主要的经济中央,这些地区对高性能数据中压服务的需求相等荟萃。万国的数据中央按高性能的数据中央设计和配置,具有较大的净机房面积和电力容量,高电力密度和效果,以及在一切关键体系上有多重冗余。

  万国数据是自力于运营商和云服务挑供商的第三方,这使万国的客户能够访问中国一切主要的电信网络,同时,中国和全球最大的公有云服务挑供商将其服务器托管于万国的数据中央,万国挑供托管和管理服务,包括创新和稀奇的托管云价值主张。

  万国拥19年的运营历史,成功地已足了一些中国最大、最高请求的客户对数据中央外包服务的请求。截2020上半年,不包括相符资数据中央在内,万国的运营中的总净机房面积为266,260平方米,其中94.1%已获客户签约,总在建净机房面积为133,208平方米,其中62.3%已获客户预签约。

  来源:招股书

  二、财务数据:营收近两年增1.5倍,仍为折本状态

  从业绩上来望,万国数据营收在近年来保持了高速的增进。

  万国数据的净收好2017年的16.16亿元人民币(单位下同)增进至2018年的27.92亿元,同比增进72.8%,2019年该数据增进至41.22亿元,同比增进47.6%,近两年净收好增进达155%。

  而2019年上半年的净收好为18.77亿元增进至2020年同期的25.83亿元,同比增进为37.6%。

  来源:招股书

  不过万国数据截至现在仍保持折本状态,其于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六个月别离录得净折本3.27亿元、4.3亿元、4.42亿元及1.93亿元。

  万国数据在2017年及2018年经营运动所用现金别离为1.68亿元及1290万元,而于2019年及2020上半年经营运动挑供净现金别离为2.93亿元及1620万元。

  尽管万国数据是折本状态,但其账上资金却照样裕如。

  截至2020上半年,其账上现金和现金等价物有77.42亿元,未动用运营资金和项现在融资授信额度为65.55亿元。

  来源:招股书

  万国数据所在的IDC走业,因为IDC数据中央前期投入较大,计挑折旧较高,于是机构清淡会分析公司的EBITDA(税休折旧及摊销前收好),以剔除前期摊销折旧较大的影响。

  吾们望到万国数据在2017年经调整EBITDA为5.12亿元,但是到了2019年就增进至18.24亿元,2年实现了256%的高速增进。在2020年上半年,万国数据经调整EBITDA同比增进照样有48.4%,异日实现盈余也是值得憧憬的。

  三、走业概况:高性能数据中央需求强劲

  中国高性能数据中压服务市场正在通过强劲增进。根据艾瑞询问的数据,日本av明星排行2019年中国数据中压服务市场总收好周围为人民币334亿元,其中运营商中立市场的收好为人民币188亿元,占市场总额的56.3%,艾瑞询问展望2019年至2024年运营商中立市场的复相符年增进率为31.8%。

  因为数字化转型趋势的加快,以及云计算、5G、人造智能、大数据、机器学习、区块链、物联网(‘IoT’)、加强实际(‘AR’)及虚拟实际(‘VR’)、电子支付和数字货币等新技术的一连行使,导致创建、传输、处理和存储的数据量迅速增进,成为需求的驱动力。

  来源:国盛

  需求的动力也来自中国当局平素积极声援技术驱动发展和数字经济增进的政策。

  近来,中国当局挑倡‘新式基础设施建设’的概念,其中包括大型数据中央、人造智能和工业互联网。公有云服务挑供商聚相符了多多用户的需求,并因而成为对数据中压服务需求迅速增进的客户群,对容量的请求史无前例。

  2019年,中国公有云市场收好仅次于美国,成为全球第二大市场。根据艾瑞询问的数据,中国云服务市场的收好展望将从2019年的人民币1,490亿元增进到2024年的人民币6,452亿元,复相符年增进率为34.1%。

  四、中央竞争力和风险点

  竞争上风

  1、与大型、迅速增进、多样化的客户竖立了卓异的配相符有关

  万国数据凝神于为必要在中国主要经济中央一连扩大高性能数据中央处理容量的客户挑供服务。

  客户包括超大型的云服务挑供商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商和IT服务挑供商,以及国内大型私营企业和跨国公司。

  截至2020年6月30日,阿里巴巴和久久久人脉网这两家中国最大的云服务挑供商和互联网公司是万国最大的客户,贡献了总签约面积的55%。

  来源:国盛

  而一切主要的公有云服务挑供商,包括阿里云、久久久人脉网云、亚马逊AWS、微柔Azure、华为云、金山云、UCloud、青云、京东云和日本x片一级AI云都托管与万国数据的设施上。

  2、壮大并已锁定的拓展资源,额外开发数据中央的能力

  在中国,要成功地获取和开发大型高性能数据中央存在无法避免的挑衅,包括获得必要的监管允诺、匮乏正当且有余大的场地、获得优裕的冗余电力和高质量的电信连接、碳排放配额,以及与设计、建设、装配和调试高性能设施有关的知识和技能。

  为了答对这些挑衅,万国数据在一线市场获得了大量的土地和修建物,并将这些土地和修建物留作湮没异日发展之用。

  万国数据亦成功购入和整相符了多个数据中央,并与领先的金融投资者竖立了配相符有关,以补充异日所需容量供答。

  因此,万国数占有很大的把握能够扩大容量以已足需求,让这些战略地点向客户挑供服务时更有竞争上风。 

  风险点

  1、对数据中央容量或管理服务的需求放缓能够对万国数据产生壮大不幸影响。

  2、因为数据中央前期资本投入大,万国数据截至2020年8月终总欠债高达218.7亿元人民币,异日存在资金起伏性风险。

  3、异日能够进一步融资或者扩大欠债,以答对经营和资本必要,这也许会损坏股东益处。

  五、结语:机构望好万国数据成为大牛股潜力

  高瓴资本一直以具有产业前瞻性而著名于资本圈。

  在2020年6月22日,万国数据宣布获第一大股东STT和高瓴资原形符计5.05亿美元投资,每股作价65美元,占公司总股本约5.1%,STT和高瓴别离投资4.0亿美元和1.05亿美元,营业完善后两者别离持股比例将达到34.2%和3.9%。

  不光高瓴和淡马锡,在万国数据的股东中还能够发现中国坦然,SBCVC、CyrusOne的身影。坦然行为国内金融科技龙头公司自不消说,而SBCVC也是全球顶尖的科技投资基金,CyrusOne也是全球领先的数据中央运营和服务商之一。

  多多机构望好,原形因为何在?

  美股市场市值最大的两个IDC企业:EQIX、DLR,自上市至今,两家企业累计涨幅别离为超过100倍和15倍,是不折不扣的大牛股。

  而中金认为国内IDC产业的商业模式较美国市场挨近,其长周期产业逻辑、估值逻辑亦适用于中国。那么自然国内第一市占率的万国数据一连大牛股的预期也就能够理解了。

  从截至现在来望,万国数据的运营数据和业绩增进也在印证上述机构的不都雅点,那么行为智慧的投资者的你又怎么望呢?

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义务编辑:陈诗莹

posted @ 20-10-24 12:34 作者:admin 点击量:

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